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恒康医疗负债压力大增 职工薪酬数据存疑

2019-10-30 15:01:18来源:上土资讯

红色财经杂志范何江

编辑|王宗尧

2018年,恒康医疗有限公司经历了“增收不增收”的局面。扣除非盈利后实现净利润38.38亿元,亏损13.96亿元,同比下降826.17%。主要原因是累计发生资产减值损失7.98亿元。由于当年多家医院集体“扭亏为盈”,商誉减值损失也达到2.51亿元。进入2019年,恒康医疗的表现似乎也没有改善。上半年收入18.53亿元,同比下降0.48%,扣除费用后归母净利润也出现7600万元亏损,同比大幅下降214.54%。然而,业绩不佳的背后是恒康医疗的财务困难。

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频繁的并购陷阱债务

恒康医药的前身是甘肃独一味生物制药有限公司,其主要产品是“独一味胶囊”。自公司股份于2014年由“独一味”转为“恒康医疗”以来,公司对购买医疗目标表现出浓厚的兴趣。通过多次并购,它已经正式进入民营医院领域。在此期间,公司及其全资子公司收购的医院包括邛崃福利医院、大连廖宇医院、萍乡甘溪医院、瓦房店第三医院、盱眙衡山中医医院、崇州第二医院、广安富源医院等。2017年7月,恒康医疗还以17.2亿元的对价收购了位于澳大利亚的prp影像诊断控股有限公司70%的股份。

频繁的投资和收购需要大量的现金支持,因此恒康医疗的计息负债近年来大幅增加。2016年、2017年和2018年,包括短期贷款、长期贷款、一年内到期的非流动负债和其他非流动负债在内的生息负债总额分别为9.1亿元、44.09亿元和42.02亿元,比2018年增加32.92亿元。融资金额的快速增长也导致了公司资产负债率和财务费用在过去三年的快速增长。根据公司财务报告,2016年至2018年的资产负债率分别为30.28%、57.60%和67.37%。2016年至2018年,财政支出分别为1600万元、1.65亿元和5.25亿元,比2018年增长32倍以上。财务费用的增加吞噬了公司的许多利润,导致净利润急剧下降。2016年至2018年,恒康医疗分别扣除费用3.58亿元、1.92亿元和-13.96亿元后实现归属于母公司股东的净利润。

恒康医疗债权融资(单位:1亿元)

此外,值得注意的是,2018年9月,恒康医疗发布通知称,控股股东、实际控制人文彬所持股份已被多次司法冻结或等待冻结。根据万德的统计,目前文雀·宾仍有79057.2万股未质押股份,占总股本的43.38%,持有股份的99.57%。其中,仍有15股已到期但尚未质押,构成违约,涉及众多质权人。然而,在2019年10月17日、2019年12月12日和2020年1月16日,又有三笔股权质押即将到期。质押股份数量分别为18.65亿股(四川信托)、4222万股(洪欣证券)和4500万股(洪欣证券)。当时,公司控股股东能否如期还款仍存在不确定性。如果股权质押被迫关闭,可能存在公司实际控制人变更的风险。

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工资疑虑

2017年和2018年,恒康医疗当年应付工资分别增加10.73亿元和14.72亿元(见表1)。从理论上讲,恒康医疗今年应支付的加薪是所有岗位所有员工的工资。然而,通过计算公司2017年和2018年财务报表中披露的销售费用、管理费用和研发费用的员工薪酬数据,以及主要业务成本中的人工费用,《红色周刊》记者发现,计算结果与应付员工薪酬的增加之间存在显著差异。

表1恒康医疗报告期薪酬相关数据(单位:万元)

根据公司财务报告,恒康医疗2018年管理费用中销售人员、管理人员和财务人员的工资分别为7509.28万元和31184.17万元。由于公司未披露当前R&D费用中包含的R&D人员的工资,即使将R&D总费用867.7万元作为R&D人员的工资计算,2018年期间费用中包含的员工工资也将高达3.95亿元。按照同样的计算方法,可以看出2017年员工薪酬支出最多为2.63亿元。当然,除了员工在此期间的工资支出外,主要业务成本中的人工成本应该是生产工人的工资。根据公司财务报告,恒康医疗2017年和2018年的人工成本分别为7.61亿元和10.05亿元。

将期间费用和主要业务费用中的工资项目相加,恒康医疗2017年和2018年的工资总额分别为10.24亿元和14.01亿元。显然,这一结果与同期应付员工的10.73亿元和14.72亿元的增幅仍有很大不同。与两者相比,两年来,期间费用和主营业务费用的工资部分分别减少了4900多万元和近7100万元。

公司有必要对当前薪酬相关数据出现如此大异常的原因做出合理解释。

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