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基金策略|美联储降息对A股边际利好

2019-11-06 20:19:47来源:上土资讯

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金融投资新闻记者刘清华

北京时间9月19日上午的利率会议上,美联储宣布了9月份的利率决议,宣布降息25个基点。这是美联储今年第二次降息,距上次降息不到两个月。由于差异扩大,美国股市迅速下跌。随后,美联储主席建议提前扩大该表。美国股市再次上涨。金价在近一个月触及新低后下跌。

a股在午盘交易中飙升。该基金表示,美联储如期降息,全球流动性继续改善,国内货币政策空间进一步扩大,受益于股市的息差。

小心美元对黄金的升值压力

联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)表示,降息“是由于全球经济前景和通胀压力造成的”,但仍认为美国劳动力市场表现强劲。美国总统批评社交媒体降息“不够”。根据美联储的声明,美联储内部的决策是有分歧的。

博世基金宏观战略部表示,美联储主席仍表示降息是“预防性降息”,仍是中期调整。他还将今年的国内生产总值预测从2.1%上调至2.2%,这显然比市场预期更为明智。与此同时,美联储内部对未来利率方向的分歧继续扩大。美联储主席说他不会考虑负利率。

在宣布降息的“鹰派”决定后,美元强劲反弹,创下7周多来的最大涨幅。美元指数创出98.66的高点,超过了98点。2年期和10年期美国债券的收益率差距缩小。现货黄金下跌,触及1483.06美元/盎司的一个月低点。

博世基金(Bosch Fund)指出,美元和美国债务的表现也反映了市场对美联储“鹰派降息”的失望。

富国银行表示,美联储的下一步行动将取决于更多的经济数据。尽管美联储的政策预期显示,今年内再次降息不再是主流前景,但美联储主席鲍威尔(Powell)仍在讲话中强调了国际贸易环境和外部经济风险等因素带来的额外风险。因此,富国银行(Wells Fargo Bank)估计,美联储将在第四季度和明年第一季度两次降息,即使当时美国经济仍处于增长区间。

分析师警告称,鉴于美联储相对强硬的立场,有必要警惕美元可能进一步升值,从而给黄金带来压力。

数据显示,自今年5月以来,黄金价格持续大幅上涨。根据风能统计,伦敦本地黄金价格从今年1月到8月上涨了18.57%,但此后有所回升,下跌了近1.7%。截至今年7月17日,诺安环球黄金、嘉实黄金、田慧富金贵金属、亿丰达黄金的主题分别上涨18.84%、18.32%、17.65%和15.73%。

风险偏好仍有上升空间。

在美联储宣布降息之前,美国三大股指略有下跌。美联储降息25个基点后,美国三大股指短期暴跌。道琼斯工业平均指数迅速下跌至27,000点以下,从27,083点左右跌至26,899点,跌幅超过200点。纳斯达克指数下跌1.2%,而S&P 500指数下跌近0.9%。

然而,美联储主席鲍威尔(Powell)提到“资产负债表增长需要比预期恢复得更早”,暗示资产负债表应该更早扩张后,美国股市再度上涨。

a股市场开盘后,早盘也继续震荡,但两个市场的主要指数在午盘上涨。截至当日,上证综指上涨0.46%,创业板指数上涨1.57%,中小板指数上涨1.01%。

招商局基金认为,美联储将如期降息,全球流动性将继续改善,国内货币政策空间将进一步扩大,这将有利于股市的利差,国内流动性预计将保持宽松,市场风险偏好仍有继续上升的空间。

华泰证券(Huatai Securities)表示,从历史经验来看,在美联储降息周期开始7天零1个月后,a股上涨的概率很高。在美联储最近两轮降息周期开始后的两到三个月,a股市场风格已经转向小盘股和高市盈率行业。在产业结构方面,建议关注科技的硬资产,如计算机、电子和通信,它们的繁荣正在发生积极的变化。

至于债券市场,招商局基金认为通货膨胀的上行压力和财政政策的力度仍然是制约债券收益率进一步下降的因素。随着全球主要央行开始降息,国内经济下行压力加大,仍有必要引入自下而上的政策。目前,长期债券相对较高的收益率仍有小幅下降的趋势。周五发布的lpr报价是否会下调,这是一个短期问题。

编辑|陈雨荷评论|秦川

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